美国通胀最近因暂时性因素显著上扬 此后会回落到目标

2021-06-22 07:40:15
在为本周二出席众议院听证会准备的讲稿中,美联储主席鲍威尔表示,近几个月通胀明显上升部分源于基数效应、油价上涨和供应瓶颈,随着暂时的供应影响减少,通胀料将向着联储长期目标回落。

在为本周二向美国众议院冠状病毒危机特别小组委员会作证准备的发言中,美联储主席鲍威尔表示,通胀出现了明显上升,但随着供应失衡的问题得到解决,预计后续将回落至美联储2%的政策目标附近。

美东时间本周一美股盘后公布的事先准备演讲稿中,鲍威尔这样评价通胀:

近几个月,通胀已明显上升。这部分体现为,在计算时考虑到疫情初期的通胀数据非常低;油价此前上涨传导至消费类能源价格;支出因经济持续复工而反弹;以及恶化的供应瓶颈因素,后者限制了一些经济领域近期迅速生产的速度。随着这些暂时的供应影响减少,通胀料将朝着我们(联储)的长期目标方向回落。

经济活动方面,鲍威尔评论,劳动力市场的环境持续改善,但复苏不均衡。5月失业率还处于5.8%的高位,这一数据低谷了就业的缺口,尤其是劳动力参与率尚未走出去年大部分时间的低位。虽然就业有所好转,但服务行业的低收入群体、非裔和西班牙裔美国国民的失业率继续明显下降。

不过,鲍威尔预计,由于新冠疫苗接种增加,未来几个月新增就业应会回升,缓和部分疫情相关因素目前对就业的压制影响。

在疫情方面,鲍威尔认为,疫情继续对经济前景构成风险,接种的进展已经限制新冠病毒的传播,并可能继续降低公共卫生危机对经济的影响。然而,接种速度已经放慢,新变异毒株仍是一种风险。接种方面的持续进展将支持经济环境恢复正常。

鲍威尔在讲稿最后表示,美联储将竭尽所能支持美国经济,只要能完成经济复苏。

媒体指出,鲍威尔此次有关通胀的表态很大程度上重复了他在上周三美联储会后新闻发布会上的开场白。

本周一稍早,美联储“三号人物”、在职期间拥有FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯也重提一直以来的观点,即通胀上行只是暂时的,不应过快调整货币政策。他认为,在飙升的通胀中,有很大一部分只是对去年疫情首次出现时物价大幅下降的逆转。

而上周美联储会后公布的点阵图显示,70%以上联储官员预计2023年会加息,以一次加息25个基点估算,60%以上的官员预计到2023年底,会加息两次。而今年3月美联储上次公布的点阵图中,预计2023年加息的官员还不到总人数的40%。这意味着,多数美联储决策者都预计,加息会比他们之前预期来得早。

鲍威尔在上周会后的新闻发布会上承认“通胀最终可能比美联储预期得更高、更持久”,本次会议算是“谈论了讨论缩减QE购债(taper)”,但又说那不是正式的讨论,“加息尚在遥远的未来”。投资者应对点阵图的预测持高度怀疑态度,不要照单全收,因为点阵图对未来利率走势的预测并不是很好,它的不确定性非常高。

上周五,昔日坚定的美联储鸽派高官、拥有明年FOMC投票权的圣路易斯联储主席布拉德甚至表示,因通胀上升速度快于之前预期,他预计,美联储可能最早2022年、即明年末开始加息。

布拉德本周一称,美联储应该准备好应对通胀明年意外达到高位。由于经济在疫情后复苏快于预期,通胀可能保持高于美联储2%的目标且有潜力进一步上行。鉴于潜在通胀存在“上行风险”,他建议美联储在后疫情时代的政策必须保持“灵活”。

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