新兴市场：疫情阴影下的复苏

而随着全球各主要国家政府出台严格的疫情防控措施以及全球范围内货币政策和财政政策的支持，全球经济与疫情形势开始好转。而新兴市场，尤其是亚洲新兴市场在疫情中呈现出“先进先出”的态势，2020年中国更是成为全球主要经济体中唯一实现经济正增长的经济体。

世界银行在其2021年1月期的《全球经济展望》中预计，新兴市场和发展中经济体国内生产总值（GDP）在2021年将增长5％，2022年将增长4.2％，而这在很大程度上是受到中国经济的提振。预计中国经济在2021年将增长7.9%。而如果剔除中国这个世界第二大经济体，由于疫情继续给消费和投资带来压力，预计剩余新兴市场和发展中经济体2021年经济增长将仅为3.4％。

世界银行分析称，预计新冠肺炎疫情将抑制投资和人力资本，对新兴市场和发展中国家的增长前景造成长期损害。而新兴市场和一些发展中国家经济的复苏回暖离不开货币与财政政策支持。“大量的宏观经济支持帮助缓和了经济活动的下滑。投资下降在一定程度上受到了降息和宏观审慎支持措施的抑制，这些措施提供了流动性，促进了贷款。与此同时，规模可观的财政计划增加了医疗和信息技术方面的资金。”世界银行表示。

然而，值得注意的是，经济复苏与回暖的背后是政府财政赤字的大幅增加以及债务的不断累积。部分新兴市场和发展中国家的债务风险也因此上升，高企的债务同时限制了实施财政刺激政策的空间。国际金融协会（IIF）的数据显示，仅在2020年一季度，全球债务就已增长至创纪录的258万亿美元，其中，新兴市场债务总额达72.6万亿美元，债务占GDP比重达230%。

中国银行研究院在其去年11月最新发布的《全球经济金融展望》报告中表示，展望未来，新兴市场或将出现资本外流，拉美外部融资需求较高的国家经济将更加脆弱。

“大规模财政刺激政策导致新兴市场和低收入发展中国家的融资需求急剧增加，公共债务膨胀，同时外债风险加剧，借款成本上升。2021年，预计超过一半的低收入发展中国家债息支出占税收收入的比例将超过20%。许多国家债务高悬，难以负担，未来还债难度加剧，债务可持续性压力凸显。”中国银行研究院分析称。

世界银行公平增长与金融机构代理副行长阿伊汉·高斯表示，疫情大大加剧了新兴市场和发展中经济体的债务风险。经济增长前景不佳可能会进一步增加债务负担和侵蚀借款方的偿债能力。国际社会需要迅速采取强有力的行动，确保近期的债务积累不会以一连串的债务危机而告终。

从投资角度看，世界银行认为，对新兴市场和发展中国家而言，投资已经在过去10年中减速，预计将进一步减弱，因为不确定性上升和公司盈利能力下降削弱了信心。在2020年几乎所有新兴市场国家的投资都出现收缩之后，预计今年四分之一以上经济体的投资将再次收缩，主要是撒哈拉以南非洲国家，这些国家的投资缺口在疫情大流行之前就已经很大。流入新兴市场国家的外国直接投资下降将进一步阻碍资本积累。

不过，新兴市场经济体的复苏发展之路也并非完全荆棘一片。富兰克林邓普顿新兴市场股票首席投资官曼纳吉·瑟孔表示，在新冠肺炎疫情防控方面，东盟地区及印度比较落后，但得益于有利的人口结构，宏观经济正在逐步重新开放，实现复苏。

中国银行研究院认为，对新兴市场经济体而言，各国纷纷出台外商投资自由化和便利化措施，以吸引外资并支撑其疫情后经济修复。

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