快讯：【BT金融分析师】2022罗技股价跌去一半，分析师称PC市场已经过度饱和

2023-01-18 10:32:49

（原标题：【BT金融分析师】2022罗技股价跌去一半，分析师称PC市场已经过度饱和）

【资料图】

2022年罗技的股价下跌了大约一半，分析师称PC市场已经显现出过度饱和的状态。

罗技国际（Logitech International）的投资者可能会因为该公司2022年的股价暴跌而感到担忧，但我认为投资者不应该担忧。去年，罗技的股价下跌了大约一半，直到最近几个月才略有回升。在一定程度上，罗技的抛售除了与市场的整体抛售有关外，它还与该公司的业绩从疫情期间的狂热中降温有关(罗技公司主要业务为销售耳机、音响、鼠标、键盘等)。

虽然由于该公司业绩正常化，收入和利润将有所下降，但我相信，在其目前的股票估值水平上，鉴于罗技的品牌影响力和强劲势头，现在可能是一个有吸引力的投资机会。因此，我看好罗技的股票。

2023财年收入和利润将受到打击

罗技的收入和利润将在2023财年下降，因为疫情期间对PC设备的需求大幅增长终于降温。

疫情迫使许多企业和学校开始远程工作和在线学习，这导致对罗技PC设备(如网络摄像头、耳机和显示器)的需求激增。

此外，随着居家成为常态，游戏也变成成人们消磨时间、与朋友和家人保持联系的一种普遍的方式。这也使得对游戏键盘、鼠标和耳机等游戏设备的需求激增。

罗技在疫情期间表现惊人。在2021财年，该公司收入增长了76.5%，达到52.5亿美元。然后在2022财年，尽管大多数人预计其财报业绩将迅速下滑，但该公司收入仍然进一步增长了4.4%，达到54.8亿美元。

随着疫情基本过去，PC设备市场在连续两年创纪录的销售后已经显现出过度饱和的状态，罗技今年收入和利润将有所放缓。

1月11日，该公司发布了2023年第三季度初步业绩，数据显示其收益正常化。一旦第三季度的业绩经过审计，那么该公司的净销售额将在12.6亿美元至12.7亿美元之间，与2022年第三季度相比下降22%-23%。此外，该公司调整后的营业收入预计在1.98亿美元至2.03亿美元之间，同比下降33%-34%。

基于这些数据，罗技管理层更新了其2023财年指引，预计罗技销售额将同比下降约13%至15%，调整后的营业收入将在5.5亿美元至6亿美元之间(中间值意味着下降26%)。

强大的品牌推动未来的业绩

尽管销售和利润将从去年的创纪录水平回落，罗技强大的品牌和整体势头应该有助于该公司维持增长前景。

基本上，罗技已经显示出强大的品牌力量，这是一个显著的竞争优势。消费者愿意为其产品支付溢价，这有助于该公司实现更高的利润率。即使在销售额下降的情况下，罗技第三季度调整后的营业利润率预计将接近16%，这从整个行业来说并不差。

作为对比，Corsair Gaming是该领域的杰出公司之一，也是罗技的竞争对手，今年到目前为止，随着PC设备销售的放缓，Corsair Gaming每个季度都在亏损。在这方面，由于高于平均价格的优势，罗技公司在保持相对较高的利润率方面具有巨大优势。

此外，罗技还保持了强劲的势头，一旦需求恢复正常，这应该有助于该公司销售反弹。在扩大客户基础方面，中国市场对罗技来说应该是富有成效的。即使今年的销售额将下降约14%，至48亿美元，但仍比2019年疫情前的水平高出72%，这极大地说明了罗技的整体发展势头。

分析师：罗技股票值得买入吗？

再来看看华尔街，罗技在过去三个月获得了分析师们给出的7个买入和2个持有评级，并在此基础上获得了“适度买入”的一致评级。罗技的平均价为66.08美元，意味着该股较当前水平有20.7%的上涨潜力。

结论

PC设备市场可能具有相当大的周期性。由于罗技是行业中质量最高的公司之一，在我看来，该公司不会受到PC设备销售持续下降的严重影响。当然，该公司收入肯定会受到暂时的打击，但其销售仍远高于疫情前的水平。与此同时，尽管该行业的利润率受到挤压，但由于罗技强大的定价权，该公司仍然盈利颇丰。

在我看来，罗技拥有良好的发展势头和盈利增长潜力，该公司预期市盈率约为16倍，全年每股预期盈利3.56美元。

作者：Alberto Abaterusso