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（原标题：【BT金融分析师】亚朵酒店零售业务强势复苏，分析师担忧增长不具可持续性）
第一季度中国旅游业的反弹使得该行业大多数公司从中受益，随着疫情防控措施的调整，人们重新上路，从酒店运营商到航空公司，所有人似乎都从中受益。但在酒店运营商亚朵最新的季度财报中，最大的亮点是其相对独特的零售业务，该业务通过推介向旅行者销售产品，为该公司提供了很大一部分收入。
今年第一季度，亚朵的这部分销售额从上年同期的6700万元人民币增至1.4亿元人民币（合2,000万美元），占该公司总收入的18%。这一增长远远超过了亚朵第一季度总收入71%的增长，这一增长也相当令人印象深刻，因为中国游客和旅行者从去年12月以后再次开始旅行。
到目前为止，亚朵的总体数据与我们所看到的其他旅游相关行业的数据基本一致，这些行业都在大幅反弹。现在最大的问题是，这种强劲的增长是一次性的“报复性旅行”，会很快消退？还是会在更长时期内持续下去？
投资者和分析师似乎都认为，这种大幅上涨将是暂时的。财报发布后，亚朵的股价下跌了近6%，抹去了今年以来的小幅涨幅，其美股ADS的最新收盘价为18.20美元，仍比去年11月IPO时的价格高出65%。尽管如此，该股已较1月份IPO后的高点下跌了约三分之一。
为了了解今年剩余时间的情况，包括旅游支出是否会减少，我们可以参考美国行业巨头万豪国际集团（Marriott International），该集团在大约一年前也经历了支出激增的时期，当时西方国家调整了疫情防控措施。
万豪公布，今年第一季度，其每可用客房收入（RevPAR）增长了34%，中国市场的强劲增长对这一数字做出了贡献。RevPAR是酒店业最广泛使用的指标之一。万豪在美国的核心RevPAR增幅较小，为26%。这两个数字都只是该公司在2022年第一季度录得近100% RevPAR增长的一小部分。分析人士还认为，对亚朵这样的公司来说，报复性支出现象将是短暂的。市场预计，该公司今年的收入将增长约60%，这意味着其业务增速将低于第一季度71%的增幅，该季度亚朵收入达到7.74亿元人民币。
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